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【SMM评论】有色金属多数飘红沪铜铝镍涨逾1% 上期原油跌逾1%沪金微弱飘红

SMM5月11日讯:今日早盘LME金属市场全线飘红,伦铜涨近1.6%,伦镍、伦锡涨近1.4%,伦锌涨近1.2%,伦铝涨近0.5%,伦铅涨近0.1%,国内金属多数飘红,沪铜涨近1.3%,沪铝、沪镍涨近1.1%,沪锡涨近0.9%,沪锌涨近0.4%,沪铅跌近0.5%。

铜方面,上周外贸市场表现活跃。4-5月份国内需求持续向好,去库节奏维持,支撑国内back结构,对比LMEcontango结构持续扩大,节后进口窗口持续打开,且6月比价进一步转好,刺激进口铜需求。仓单货源紧缺,受到需求推动,卖方进一步抬高报价,部分贸易商因仓单进口利润高而选择自己进口。提单方面,贸易商预期5月国内消费持续向好,因此挺价意愿强烈,且有进一步上抬倾向。目前仓单报盘于100-110美元/吨,提单报盘于88-100美元/吨。买方节后两天受到比价驱动,加之内贸升贴水未如节前预期下行,收货积极。成交价格水涨船高,成交均价较节前分别上抬15美元/吨及9美元/吨。周五LME休市,市场缺乏比价指引表现清淡。短期洋山铜溢价仍将维持高位。据SMM调研了解,国内仍有贸易商从LME库向国内运输铜,但多为湿法。海外冶炼厂向国内转移的零单陆续增加。预计5月底6月初进口铜数量将明显增加,缓和国内供给压力。 据SMM调研了解,5月8日【上海贵金属回收公司电话:13720212888 胡经理】上海保税区铜库存环比4月30日减少1.45万吨至26.5万吨,库存连续七周表现下滑。受国家基建工程推动,国内消费持续改善,4月铜杆开工率接近历史高位。外贸市场进口窗口持续打开,洋山铜溢价出现大幅上抬,市场报关进口增多,进一步带动保税区库存下降。

》【SMM周报精选】节后进口比价持续打开 洋山铜溢价短期出现大幅上调

铝方面,上周【广东废弃银桨回收电话:13720212888 胡经理】广东铝棒加工费弱势调整。其中φ90规格铝棒加工费在660-710元/吨之间,φ120规格铝棒加工费在640-700元/吨,φ178规格铝棒加工费在620-690元/吨之间;加工费也重心较前一周的高点小跌40元/吨左右,大小棒价差维持在20-40元/吨。周五公共仓铝棒库存为7.47万吨,较前一周四增加0.76万吨,假期有集中入库,包括西北铁运、华北船运铝棒均有抵粤,到货略有增加,汽运费用增加对西南铝棒影响有限;出库较上周基本持平,加工费自高位回落后下游采购少增,库外汽运配送货源需求尚可,但整体交投一般。 周三基价大涨后下游接货减少,持货商下调报价才能成交,主流自提价格跌破700元/吨;周四/周五基价连续下跌,部分持货商积极出清库存,价格重心跌至650元/吨附近,汽运配送高价在 700-800元/吨左右。周内供应继续增加,需求相对偏弱,短期铝棒加工费仍有下修空间。

》【SMM周报精选】供应续增需求偏弱 短期铝棒加工费仍有下修空间

铅方面,从基本面来看,目前国内原生铅供应稳定,暂未有因为矿的问题减产的企业,再生铅企业随着利润提升,企业开工意愿强烈,所以供应端压力较大,唯一风险在于废电瓶的供应问题,消费上从目前上周看,国内散单报价已经开始贴水,原生铅交易转淡,整体消费趋向偏弱,整体看开始出现累库的迹象,对于价格压力极大。本周重点关注原生铅现货是否会继续扩大贴水。 废电瓶再生铅市场,五一假期内,原生铅冶炼厂未如期累库,推升沪期铅低位返升,然而万四关口出现强压制,沪铅承压回落,近期因废电瓶价格涨势强于还原铅,加之原油价格处于历史低位,导致塑料制品价格随之下滑,还原铅冶炼利润甚微。另外,节后下游蓄企原料补货情绪低迷,再生铅市场交投清淡,导致再生铅成交价随铅价偏弱运行。

锌方面,上周宏观利好,叠加基本面角度有供应端扰动消息频出,市场看多情绪转浓。本周来看,就基本面而言,供应端减量依然是市场主要交易的逻辑。目前根据企业排产计划,赤峰中色,兴安铜锌、白银有色以及南丹吉朗等冶炼厂将在下周维持检修或进入检修状态,供应端压力相较前期有所减弱;此外由于五一节后高速公路恢复收费,货源跨地运输成本将提高,对于跨省运输的价差要求更高,因此预计本周货源转移的情况将较五月之前有所放缓。消费端来看,基建版块订单增加带动镀锌企业开工情况好转,而压铸锌合金、氧化锌以及电池行业受制于外需拖累,仍然表现疲态,但南方地区部分以内需为主的企业订单有回暖的迹象。基本面支撑主要集中在供应端。就技术面而言,上周沪锌跳上各路均线运行,MACD 指标拐头位于超卖区,显示沪锌有一定回调的可能性。总体来看,本周预计伦锌或运行于 1970-2050 美元/吨;沪锌主力 2007 合约料运行于 16600-17300 元/吨,现货方面料对 6 月升水 130-160 元/吨附近。

》【SMM周报精选】伦锌或以偏强震荡为主 沪锌基本面支撑在供应端

镍方面,菲律宾矿逐渐恢复,5月NPI产量较4月或小幅回升。去年7月底,印尼禁矿事件发酵,矿价逐步攀高,至去年10月中旬达到年度高位,年底随着消息消化且铁厂备货周期较长,矿价回落。但近期铁厂库存吃紧,加上菲律宾疫情造成镍矿推迟月余出货,市场镍矿供应紧缺,另外4月份镍铁价格回升,利润由前期倒挂严重逐步改善,原料价格接受度放宽,矿价再次出现上涨势头。 1.8%的菲律宾矿目前无矿山可出货,有价无市。印尼1.65%因印尼禁矿也无货源。4月起,镍铁价格有较大回升,从4月初872.5元/镍点上涨至955元/镍点,镍铁价格回升是镍矿价格上涨的主要支撑,若镍铁仍维持前期利润大幅倒挂状态,部分厂家继续买矿生产意愿较弱,矿价上涨可能性较小。最新调研结果4月镍铁仍有减量,但5月份随着铁价高价持稳,矿端缓解,产量将有所回升。

》【SMM周报精选】菲律宾矿逐渐恢复 5月NPI产量较4月或小幅回升

锡方面,上周沪锡现货市场总体表现相对稳定。价格方面,五一假期结束之初受沪期锡2006合约盘面重心上涨的带动作用及现货升水较为坚挺影响,沪锡现货价格有所跟涨。而后因沪锡现货市场总体成交情况表现相对较弱,且沪期锡2006合约盘面重心总体

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维稳,周内沪锡现货价格保持相对稳定状态。市场成交方面,周内下游企业维持刚需采购状态总体需求量较少。贸易商方面上周五有所采购。沪锡现货市场上周总体成交氛围一般偏弱。周五沪锡现货价格维持在133500-135500元/吨,均价134500元/吨,较前一周最后一个交易日价格上涨1000元/吨。升贴水方面,周内现货升水区间总体相对稳定,周五对沪期锡2006合约套盘云锡升水5000元/吨附近,普通云字升水4000-4500元/吨,小牌升水3500元/吨附近。

》【SMM周报精选】沪期锡重心维稳 现货市场相对稳定

黑色系方面,不锈钢涨近4%,铁矿涨近0.2%,焦煤涨近0.1%,螺纹、热卷微弱飘红,焦炭跌近0.6%,螺纹钢节前至今,期货波动较大,现货走势跟随,但幅度更小。节中至今日,随着欧元区等国家逐步放宽经济活动限制,宏观氛围有所转暖,叠加节后以来螺纹需求高企,期螺震荡上行,现货市场受提振。当前螺纹基本面表现短期内并无明显的好转,而与此同时,供应端仍在持续增量当中。就节后而言,在节中交投冷清、而钢厂生产未停的情况下,库存降幅大概率有所收敛,现货价格或在市场的脆弱心态下稍显弱势。但在当前韧性十足的需求表现下,下调空间十分有限。 热卷期现价格双双大幅拉涨。主要由于,节中外盘表现转好,叠加国内产业链上的终端4月份产销数据表现回暖,市场信

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心受此提振大幅转好,促使期卷走势强劲。现货市场受此带动,节前迟疑的终端补库需求释放,市场成交火爆。叠加热卷现货价格相较螺纹价格及当前的去库速度被低估,故在此提振下,现货价格大幅拉涨。

》【SMM周报精选】螺纹需求韧性十足 下调空间非常有限


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上期原油跌近1.7%,消息面,一些欧洲和亚洲国家以及美国几个州开始放松疫情期间的封锁措施,市场风险偏好回升,全球股市普遍上涨,原油的需求前景显著改善,给油价提供了上涨动能。供应面,石油生产商正在减产,投资者乐观预计减产将开始缓解庞大的供应过剩,是本周油价上涨的另一个原因所在。而且北美油企目前的减产速度快于OPEC官员和行业分析师的预期,到6月底有望减产约170万桶/日。

贵金属方面,沪金涨近0.1%,沪银涨近1.7%,美国公布的就业数据略好于预期,4月非农就业岗位减少2050万个,低于预期的2200万,这也令黄金的吸引力受限。

截止9时35分,金属及原油市场合约情况:

截止9时35分,港交所新增美元计价小型金属合约情况:

SMM简评:


隔夜宏观面影响因素:

美国劳工部公布的数据显示,美国4月份非农就业减少2050万人,将失业率推至大萧条以来的最高水平,但非农就业降幅低于经济学家预测的2200万。尽管如此,4月的就业损失几乎抹去了美国在过去十年扩张中增加的所有工作,并暴露了广大美国人就业岗位的岌岌可危。

招商证券:A股行业估值分化明显,TMT、医药、大消费可以看作前浪,估值已经达到历史较高水平,偏周期行业可以看作中浪,估值处于历史中等水平;而金融地产则是后浪,估值处于历史较低水平。估值分化的背后反映的是投资者对经济预期悲观,经济结构转型的乐观,相信医药、TMT、消费成为未来经济主要驱动力。

工信部部长苗圩:将重点支持【湖北镀金回收电话:13720212888 胡经理】湖北稳定汽车、电子信息、生物医药等优势产业链,加快推进一批重大项目建设,推动危化品生产企业搬迁改造和沿江化工企业“搬改关转”,协调加大对中小企业的信贷和资金支持力度,提升5G、工业互联网等新型基础设施建设和应用水平。

上周五,标普500指数上涨1.69%,报2929.80点,周涨3.50%;纳斯达克指数上涨1.58%,报9121.32点,周涨6.0%;道琼斯指数上涨1.91%,报24331.32点,周涨2.56%。德国DAX30指数上涨1.35%,报10904.48点,周涨0.41%;法国CAC40指数上涨1.07%,报4549.64点,周跌0.49%。上周四,英国富时100指数上涨1.40%,报5934.98点,周涨3.00%。COMEX 6月黄金期货收跌0.7%,报1713.90美元/盎司,周累计上涨0.8%。WTI 6月原油期货收涨1.19美元,涨幅5.05%,报24.74美元/桶,周累计上涨25.07%。布伦特7月原油期货收涨1.51美元,涨幅5.13%,报30.97美元/桶。

铜:上周五伦铜因夏季假期休市;沪铜收于43330元/吨,涨幅0.93%,成交量8.0万手,空头减仓85手至11.3万手。周五夜盘铜价维持高位震荡,主因在4月进出口数据带来的乐观情绪下,铜价也连续表现强势上涨。海外继续关注各国经济重启的情况,虽经济的恢复面临较多障碍,但预计5月份海外需求环比仍将表现回升,另外中国一季度货币政策执行报告提出引导市场利率下行,同样对铜价产生提振。基本面方面,铜原料端紧缺之势不改,但随着5月份秘鲁、马来西亚等主要原料供给地逐渐放宽疫情管制,原料发运有望恢复正常,但考虑到1-2个月的船期,5月份原料市场仍将紧张。需求侧来看,4月铜杆企业开工率环比大幅回升,电力电缆订单火爆,企业反馈消费反弹强且可持续。预计本周铜价将维持上行趋势。现货方面,由于铜价连续上涨,市场实际成交多观望,卖方主动换现抛售货源,力求成交,买方仍表现驻足。预计今日伦铜5300-5350,预计沪铜43300-43700元/吨,现货升水120-150元/吨。


》第二届中国(鹰潭)铜产业高峰论坛暨第十五届中国国际铜产业链峰会


铝:上周五沪铝主力2007合约小幅高开于12510元/吨,空方主动增仓,期价随即跌至12400元/吨附近,早间低价逼近12300元/吨,午后有所反弹,尾盘小幅收跌于12430元/吨,跌幅0.24%,成交量增至10.5万手,持仓量增至14.3万手。日线小阴,重心继续下移,上期所铝库存跌破40万吨,仓单减少至18万吨以下,基本面相对偏强。近月合约月差一度扩大至200元/吨,周内面临交割,现货升水态势不改,预计今日主力运行在12300-12600元/吨区间。 


》2020(第十五届)中国国际铝加工峰会


铅:上周五,沪铅开于13900元/吨,盘初小幅冲高至13925元/吨,随后沪铅震荡走弱,后基本于13850元一线,临近收盘,沪铅探低至13815元/吨,最终报于13815元/吨,跌幅0.58%。沪铅延续箱体震荡,短期预计以震荡行情为主。

锌:上周五,美国石油钻井数跌至11年新低;特朗普与沙特国王就稳定能源市场等进行了通话; 美、布两油上周五涨超5% 上周累计涨约20%;原油低位强劲反弹给予商品支撑。美国4月份非农就业人口录得减少2050万人;英国首相约翰逊公布解除封锁措施的路线图;日本或将提前解除多个地区的紧急状态;中美愿为落实经贸协议“创造有利条件” ;市场预期需求将逐步恢复,叠加中美传出利好,提振锌价。 上周五,伦锌休市。海外英国公布接触封锁措施的计划,日本将根据疫情情况于14日前后做出判断,市场预期需求将逐步恢复,预计伦锌价格在1990-2040美元/吨区间内运行。 上周五,沪锌2007主力合约开于16925元/吨,盘初沪锌小幅下挫,重心下移至16870元/吨一线窄幅震荡,盘中探低16825元/吨,尾盘沪锌维持震荡,终收跌报16875元/吨,跌65美元/吨,跌幅0.38%,成交量减少至43566手,持仓量增加3512手至120437手。上周五沪锌收得小阴线,运行于布林道上轨上方,下方5日线提供支撑。市场预期5-6月锌矿进口量将走低,导致国内锌矿偏于紧缺,然需警惕高价下,国内矿企加大出货量,预计沪锌2007合约价格在16600-17100元/吨区间内运行,料0#国产双燕锌对5月合约升水100-120元/吨。


》SMM《2020年(第十五届)铅锌峰会


镍:周五最后一个交易日,市场频频有消息传出,镍生铁成交重心继续偏强且有大厂大量采购,上期所10月新规允许镍豆交割引起热议,2011合约开始可交割品增多,对结构有明显影响,除了05合约外,其他11月前的合约对2011合约均呈升水结构,不过长期来说此举有利于促进镍期货市场的稳定,只是细则还有待官方进一步公布。基本面上看,目前镍铁算是对不锈钢的挺价带来的利润空间步步紧逼,不锈钢能否继续上涨需观望进入5月后的订单情况。目前不锈钢各系别中,300系的利润还是相对最为理想,300系开工率还在逐步恢复,利好原生镍消费,关注后期不锈钢市场到货增加后,市场的抗压情况。 隔夜沪镍开于101570元/吨,开盘后多头大幅增仓,沪镍拉涨,突破日间压力位102600元/吨后上探高位103090元/吨,随后沪镍承压10.3万元/吨整数关口位,多头离场沪镍骤跌后空头跟进沪镍继续缓跌,回吐前期涨幅至开盘价附近,盘末小幅回升,收于102090元/吨,较前一交易日结算价上涨330元/吨,涨幅0.32%,成交量减31.5万手至38.6万手,持仓量增2605手至90125手。沪镍昨日收于小阳柱,影线向下试探5日均线位置,沪镍近期走势较强,预计短期将维持高位震荡局势,关注沪镍能否稳站5日均线位置。


》2020(第五届)中国国际镍钴锂高峰论坛


锡:沪期锡走势:沪期锡主力2007合约上周五夜盘开盘130550元/吨,最高130700元/吨,最低129400元/吨,收盘129530元/吨,下跌650元/吨。成交12561手,持仓31835手,减少282手。 沪期锡主力2007合约上周五夜盘130550元/吨高位开盘后,多头离场空头增仓,沪期锡总体呈震荡下行态势,最低下探至日内低点129400元/吨后小幅返升,最终以129530元/吨收盘,呈阴线,实体部分位于所有均线上方,预计沪期锡主力2007合约下方支撑位于10日均线128000元/吨附近。


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